Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Почему рубль падает вслед за нефтью: зависимость или случайность». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Итак, давайте разберемся с вопросом, почему стоимость нефти так сильно влияет на курс отечественной валюты? Формула для расчета довольно ясна: чем дороже «черное золото», тем более устойчивым будет рубль. Если два года назад стоимость нефти составляла порядка 100 долларов за баррель, то сейчас ее стоимость сократилась практически в три раза. Не удивительно, что такие нереально низкие цены на топливо повлекли за собой падение ценности рубля.
| Покупка | Инструмент | Продажа |
|---|---|---|
| 89% | EURUSD | 11% |
| 0% | GBPUSD | 100% |
| 100% | USDCHF | 0% |
| 33% | USDJPY | 67% |
Можно ли рассчитать будущий курс белорусского рубля?
Все перечисленные выше формулы, правила и тенденции работают в стабильной обстановке, но могут дать сбой при сильных или резких переменах.
Самая жесткая из перечисленных зависимостей – привязка белорусского рубля к валютной корзине. Пока принятые нормативы соблюдаются, но поддержание курса обходится Нацбанку слишком дорого, на длительный кризис его ресурсов не хватит. Судя по скорости таяния ЗВР при высоком спросе на валюту счет может идти на месяцы. Вспомним девальвацию 2011 года, когда привязка к валютной корзине не спасла, курс упал в разы, инфляция обесценила рубль более чем в 2 раза.
Российские реалии еще сложнее, там нет таких четких нормативов, падение нефти и рубля этой весной было не таким синхронным, как в прошлые кризисы, но в том, что рублю без нефти не удержаться сомнений нет.
Цену нефти можно рассматривать как «стрессовый фактор». Ее падение негативно повлияет на курс белорусского рубля к доллару, а вот эффект подорожавшей нефти может быть не таким значимым.
Решающее влияние бюджетного правила
Но это всё — технические и сиюминутные нюансы. А есть факторы глобальные и долгосрочные. Очевидно одно — с некоторых пор взаимосвязь курса рубля и цены барреля резко ослабла. Как отмечено в недавнем докладе НИУ ВШЭ «Комментарии о государстве и бизнесе», в ближайшие несколько месяцев стоимость нефти может вырасти до $80 за баррель из-за дефицита на рынке, но это приведёт лишь к незначительному укреплению рубля.
Эластичность курса по нефти в последние годы снизилась из-за влияния западных санкций и политики Банка России, — говорится в докладе.
Как поясняют специалисты ВШЭ, возобновление Минфином в 2019 году покупок валюты на внутреннем рынке в рамках реализации бюджетного правила ставит рубль в предельно жёсткие рамки. Напомним, что финансовое ведомство направляет на покупку иностранной валюты дополнительные доходы от более высокой по сравнению с заложенной в бюджете цены на нефть в $40 за баррель. Бюджетное правило Минфина помогло в значительной степени разорвать историческую привязку курса рубля к цене нефти. Его исполнение было приостановлено в августе 2018-го из-за колебаний на рынке.
Про потолок цен на нефть
-Еще одна страшная дата для нефтяников: с 1 декабря Турция закроет проливы Босфор и Дарданеллы для танкеров с российской нефтью из-за санкций страхового покрытия. А застраховать суда Россия просто не сможет.
-Никто и ничего закрывать не собирается. Речь идет о том, что турецкие власти будут требовать подтверждающее письмо от страховых компаний о предоставлении судну страхования в необходимых объемах. Это требование для всех, а не только для России. Ажиотаж вокруг этого решения Турции возник в связи с вводом потолка цен на российскую нефть.
Напомню, суть этой меры заключается в том, что если стоимость партии нефти будет превышать пороговое значение, то западные страховые компании не будут иметь право страховать данный груз.
То есть, во-первых, если эта цена укладывается в потолок, то возможности для страхования остаются. Во-вторых, никто не мешает обратиться за страховым покрытием в азиатские компании. Да, западные компании, прежде всего британские, де факто монополизировали рынок морского страхования, но это не значит, что их нельзя потеснить. И сейчас, насколько я знаю, уже ведутся переговоры с азиатскими страховыми компаниями, которые с удовольствием заменят британцев в сфере страхования морских поставок.
-То есть Турции будет все равно, кто застрахует?
-Абсолютно все равно, если есть стандартное страховое покрытие. И я думаю, что китайские или индийские страховые компании – ничуть не менее надежные, чем компании из Лондона. Поэтому вопрос со страхованием, по моему мнению, вполне решаем.
К тому же поставки через Босфор и Дарданеллы не столь велики, чтобы говорить об обрушении российского экспорта из-за нового требования турецких властей. Так, в прошлом году из черноморского порта Новороссийск было отгружено 9,77 млн тонн нефти. Для сравнения, из Козьмино – 35,1 млн тонн, из Приморска — 36,25 млн тонн, из Усть-Луги — 17,28 млн тонн.
-Зачем вообще Европе, которая больше не будет покупать нефть из России, вся эта дискуссия по поводу введения потолка цен?
— На мой взгляд, скрытая цель этого «потолка» — попытка обойти санкции, которые сам же запад и ввел против России. Сегодня азиатские страны приобретают относительно дешевую российскую нефть с упомянутым «дисконтом» и благодаря этому получают конкурентные преимущества перед Европой (за счет дешевизны энергоносителей). Понятно, что Европу это не устраивает и она пытается исправить ситуацию.
-Каким образом?
-Смысл «потолка» в том, что Россия будет якобы обязана поставлять нефть не дороже определенной суммы. При этом в пункте расчета собственность на эту нефть переходит покупателю и дальше он может ее уже перепродавать кому угодно.
Это создает прекрасные возможности для различных серых схем оборота российской нефти. Фактически Европа говорит: если вы будете поставлять дешевую нефть, то мы закроем глаза на ее происхождение.
Если ваша нефть будет недорогая, если вы не будете получать сверхприбыль, то и мы не будем слишком глубоко копаться и смотреть — была ли она изначально добыта на российских месторождениях или нет. Тем самым Европа пытается снизить остроту собственного энергетического кризиса.
—Будут покупать через «вторые руки» на сером рынке, несмотря на введенное эмбарго?
-Я думаю, что да. На официальном уровне это никто не признает, но, полагаю, речь действительно идет о том, чтоб такие поставки шли.
Тем более, что благодаря американским санкциям в мире прекрасно отработаны схемы «серой» торговли нефтью. По серым схемам поставляется нефть в основном в Азию из Ирана, Венесуэлы. Либо осуществляется перегрузка сырья из одного танкера в другой в открытом море, либо просто отключают транспондеры, меняют документацию и никто не разбирается откуда там сырье. В результате одним из крупных поставщиков нефти в Китай вдруг стала Малайзия, хотя все эксперты понимают, что под «малазийской» нефтью скрывается подсанкционное венесуэльское сырье.
Думаю, что серый сектор не просто вырастет, он станет чуть ли не доминирующим в мировой торговле. И тем самым происходит деглобализация, разрыв единого нефтяного рынка, который будет дробиться на европейский сектор с его биржевыми торгами и безумными ценами, на азиатский сектор и на серый сектор. Будет нарастать неразбериха, повышаться концентрация «мутной воды», в которой успешные бизнесмены и компании смогут «ловить рыбку».
-Но зампред правительства Александр Новак же сказал, что Россия не будет поставлять нефть при установке потолка цен.
— Россия просто не будет обращать внимания на эти цены, будет вести бизнес так, как она вела.
Кстати, «потолочные» цены очень четко укладываются в те ценовые показатели, по которым Россия продает нефть в Азии. По моему впечатлению, западные политики сознательно пытались подогнать «потолок» под те реальные цены, по которым Россия сейчас поставляет нефть в другую часть света.
-Этот серый рынок сможет существенно повлиять на мировые цены?
— Как я уже сказал, само понятие мировой цены будет размываться. Если раньше зафиксированные на крупнейших международных биржах котировки – к примеру, 100 долларов за баррель – были аксиомой и ориентиром для всех продавцов и покупателей, то теперь начнется разрушение этой системы.
И на мой взгляд — это правильно. На протяжение десятилетий происходило выстраивание финансовой инфраструктуры глобального рынка нефти с его биржами, маркерными сортами, ценовыми индикаторами и т.д. Но в итоге получилось, что эта система отвечает интересам лишь Запада.
Во-первых, цены определяются на крупнейших биржевых площадках в Нью-Йорке, Лондоне и т.д. Во-вторых, были созданы так называемые маркерные сорта: Brent, WestTexas Intermediate (WTI) и Dubai Crude. Причем, к примеру, состав сорта Brent формироваться абсолютно произвольно, на основе чисто политических решений. К котировкам маркерных сортам уже привязываются цены «национальных» сортов (включая российскую Urals). При этом привязка осуществляется по специальным индексам, которые опять-таки рассчитывают западные компании. Иными словами, вся система ценообразования заточена под Запад.
Отсюда возникает вопрос: а собственно почему так должно быть? Мы настолько привыкли к этой парадигме, что даже не задаем себе вопрос: нормально это или нет.
Министр природных ресурсов и экологии РФ Александр Козлов в интервью РБК заявил: запасов нефти в России при текущем уровне добычи хватит на 59 лет, природного газа – на 103 года.
«Но мы же понимаем, что это общий баланс по больнице», – добавил чиновник. Тем самым, по сути, несколько дезавуировал собственный прогноз. Пояснив: «некоторые месторождения высвобождаются уже сегодня, другие, напротив, ещё не получили полную нагрузку. Кроме того, сроки исчерпания ресурсов будут зависеть от геологоразведки, в том числе в труднодоступных местах».
Ранее глава Федерального агентства по недропользованию Роснедра Евгений Киселев рассказал, что завершилась всероссийская инвентаризация, которая подтвердила возможность добычи нефти в России в течение 58 лет, рентабельной добычи – 19 лет. В остальных случаях добычей нефти можно заниматься, если её стоимость увеличится минимум в два раза, сообщает ИА REGNUM.
Почему в августе выросла нефть
Важнейшим фактором августовского роста нефти стало сохранение ограничений на поставки нефти, установленные странами-участницами сделки ОПЕК+. Правда, 15 июля министерский мониторинговый комитет, контролирующий выполнение сделки, с 1 августа несколько смягчил ограничения на добычу нефти, снизив их с 9,7 млн до 7,7 млн баррелей в сутки.
Зато 4 августа нефтяных трейдеров вдохновило сообщение The U.S. Energy Information Administration о том, что ежедневная добыча нефти в США в мае упала на рекордные 1,99 млн баррелей. С марта 2020 г. нефтедобыча в США снижается уже третий месяц подряд. Ранее самым большим за всю историю наблюдений с 1980 г. было снижение нефтедобычи в сентябре 2008 г., когда она упала на 1,03 млн. баррелей в сутки из-за ураганов Густав и Айк.
Помог ценам на нефть в августе вырасти и сезонный фактор. Как мы уже писали в прошлом материале – «Ждать ли в августе нового дефолта» – анализ сезонных колебаний цен на нефть за последние 20 лет свидетельствует о том, что августовские цены на углеводородное сырье в этом месяце в среднем бывают на 5,5 % выше своего обычного ежемесячного уровня. В целом же за последние 20 лет сезонный фактор в августе в 51,3 % случаях способствовал росту, а в 48,7 % случаях на рынке, напротив, наблюдался прямо противоположный тренд.
С 24.07.2020 г. по 25.08.2020 г. цена на нефть марки Brent выросла с 43,29 долл. до 46,01 долл. за баррель или на 6,28%. С конца июля по конец августа цена на нефть находилась на своем локальном максимуме 25 августа 2020 г., когда она равнялась 46,01 долл. за баррель. В то время как на уровне своего локального минимума цена на нефть была 30 июля 2020 г., когда она равнялась 42,98 долл. за баррель.
Судя по графику на рис. 1, ожидаемое колебание цен на нефть марки Brent на 24.07.2020 г. прогнозировалось в пределах от 41,98 долл. и до 44,52 долл. за баррель, а по данным на 25.08.2020 г. они уже прогнозировались в диапазоне от 44,02 долл. до 46,56 долл. за баррель. Заметим, что эти краткосрочные прогнозы по ценам на нефть построены с упреждением в один торговый день. На рис. 1 нижняя и верхняя границы интервального прогноза обозначены красным цветом.
Что может закрепить цены на нефть
В столь непростой геополитической ситуации прогнозировать что-то достаточно трудно. Так как неизвестно что произойдет в будущем. Например, как недавняя ситуация в Саудовской Аравии.
Из-за атаки хуситов по нефтяному объекту может произойти дефицит поставок на мировой рынок. Что опять-таки скажется на повышении цен нефти.
Основной же причиной повышения ценника на нефть являются санкции. В таком случае на закрепление стоимости нефти могут повлиять следующие причины.
- Отмена эмбарго (в идеале – послабление санкций).
- Увеличение добычи нефти странами ОПЕК.
- Недопущение обострения военного конфликта на востоке.
Что наблюдается в 2022 году
Ситуация 2014 года вновь повторяется, сценарий схожий – на фоне мирового финансового кризиса, связанного с последствиями распространения опасного вируса, были объявлены жесткие карантинные мероприятия. Большинство производств закрыты, малые предприятия теряют клиентов и выручку, объемы производимых товаров падают, и спрос на них тоже.
В связи с этим, нефти требуется меньше, и Россия принимает участие в собрании стран ОПЕК+, где обсуждается вопрос о снижении объемов добычи нефти. К сожалению, компромисса найти не удалось, и сделка была сорвана.
Буквально в следующие же дни рубль резко ослабевает по отношению к остальным мировым валютам из-за резкого падения стоимости нефти. Цена снизилась до 30 долларов за баррель, чего не было уже много лет.